特朗普领先为何全球市场大暴跌
时寒冰
在《希拉里的11个脚趾头与特朗普逆袭》中，我写道：“这次长达4分钟的咳嗽有可能成为希拉里总统梦的终结者，而特朗普则可能因此逆袭。相应的，资本市场必须准备好应对一场超级大地震——当站在总统宝座上傻笑的是特朗普而不是希拉里，资本市场此前累积的所有风险有可能像魔鬼一般奔涌而出！”
当时有读者质疑说，希拉里的身体状况人们早就知道，根本不值得如此小题大做。结果，随后的几天，有关对希拉里健康状况的忧虑迅速上升，人们甚至怀疑希拉里开始用替身（下图：媒体对比希拉里在9月11日在女儿家休息2小时前后公开亮相的照片，发现不仅鼻子、耳朵的形状不同，就连双腿和腰腹部的胖瘦程度也不一样，体重看起来相差至少40磅）。这种状况真的就像魔鬼出世，全球资本市场一片暴跌之声，从股市到原油等大宗商品，到处是萧条之气！
希拉里生病，特朗普领先，为何让全球市场如此惊恐？为何一片暴跌？
首先，特朗普当选，意味着民主党与共和党执政的转换，执政理念将有很大不同。而希拉里如果当选，则是民主党的奥巴马向民主党的希拉里移交执政权，尽管希拉里承诺在一些领域进行变革，但这种承诺无非是争取选民支持的说辞而已，变革的力度不会很大。这意味着，目前的很多做法将被延续。
众所周知，美国道琼斯股票指数在奥巴马执政期内，从最低的6470.11点，一口气涨到现在的18000多点。华尔街全力支持希拉里，也是希望资本市场的这种繁荣与稳定能够持续。2008年总统竞选期间，对冲基金仅为民主党候选人及集团捐献了1400万美元。而在这次总统大选中，根据联邦数据及OpenSecrets.org编译的数据，截至今年7月，仅7家金融公司就为希拉里集团捐赠了4850万美元的资金，而相比之下，捐给特朗普的资金只有1.9万美元。可谓天壤之别。
而特朗普也一再强调美国股市泡沫严重，抨击耶伦压低利率，将股市维持在高位。其中透露出来的信息显而易见，特朗普不愿意看到股市维持在如此高的水平之上。还有什么利空能比这更直接？
其次，从风险角度来看，特朗普从未有过执政经验，其执政带来的不确定风险远远大于希拉里（当然，他变革的可能性也更大）。从特朗普在竞选活动中的演讲来看，特朗普除了反复强调在墨西哥边境修筑“万里长城”和打贸易战等具体计划外，人们很难看到他明确的执政理念到底是什么。而且，很多理念来回摇摆，前后矛盾。
这种不确定性风险正是资本市场最忌讳的。市场将不得不根据一些表面的信息来回调整策略，这当然意味着剧烈的动荡。
更重要的是，民粹主义风格极其鲜明的特朗普反复强调要打贸易战——这不仅对美国资本市场是巨大的风险，对整个世界都是巨大的风险。可以这样说，特朗普的这种观点是目前世界资本市场恐惧他的根源所在。如果美国发起贸易战，全球经济将迅速陷入囚徒困境，全球性大萧条将迅即到来。
这样的教训如此深刻，以至于人们至今仍记忆犹新。19世纪末20世纪初，在全球化正在深入之际，全球主要经济体尤其美国突然转向，采取贸易保护政策。美国在1930年推出的Smoot-Hawley Tariff Act关税法案，就是一个典型的例子，这导致全球贸易额剧降60%左右，相应的，股市也随之跌入深渊。
鉴于这种沉痛的教训，罗杰斯表示，“如果特朗普真的按照自己说的去做了，那就将带来破产和战争——我的意思是，贸易战争。他说，他已经下定决心，要发动许多贸易战争。如果他这么干了，那总是必然要导致企业破产的。”
国际评级机构穆迪表示，对全球经济展望来说最直接的风险，就是美国将于11月举行的总统大选。穆迪认为，如果美国政策立场转变，抑制全球贸易、影响安全体系，将会对全球信心和增长起到负面影响。
IMF执行总裁拉加德也认为，特朗普推崇的反自由贸易政策可能掀起危险的贸易保护主义运动，可能严重伤害全球经济。她在接受英国《金融时报》采访时表示：“我认为，实际上会是灾难性的（影响）。我觉得自己不应该用灾难性的说法，因为这个词比较过分，我应该避免用这类词。但肯定对全球增长有负面影响。”
花旗预言，特朗普获胜可能导致全球GDP增速下降0.7-0.8个百分点，使GDP增速轻易低于花旗以2016/17年市场汇率定义的全球衰退水平：2%。
现在，全球经济下行风险原本就非常大，如果特朗普当选，推行他的贸易保护主义政策，无疑是雪上加霜。经济学人智库就直接将特朗普的当选列为全球十大可能的危机，其风险等级为12级，即与可能引起全球经济不稳定的大规模恐怖袭击同级。
摩根大通的问卷调查也显示，在受访者最担心的问题当中，中国的经济增长放缓及其对全球经济的影响名列第一位，欧洲难民危机位列第二，英国退欧位列第三，位列第四的就是唐纳德·特朗普成为美国下一任总统。受访者对特朗普问鼎白宫的担忧甚至超过了原油市场的波动性以及朝鲜危机。
目前，相对而言，美国是全球最健康的经济体，作为全球经济的火车头，一旦特朗普真的发起贸易战，全球经济将哀鸿遍野，在这种情况下，资本市场自然危如累卵，一触即溃。Wedbush股市交易主管Ian Winer也表示，如果特朗普当选美国下一任总统，美股将大跌50%。
现在的问题是，特朗普已经做好了担任新一届美利坚总统的准备，而世界尚未准备好如何迎接这一天的到来。越没有充分准备，越恐惧。越恐惧，越暴跌。人们对特朗普的恐惧，正在成为全球资本市场自相残杀或争相逃命的重要因素。
时寒冰
在《希拉里的11个脚趾头与特朗普逆袭》中，我写道：“这次长达4分钟的咳嗽有可能成为希拉里总统梦的终结者，而特朗普则可能因此逆袭。相应的，资本市场必须准备好应对一场超级大地震——当站在总统宝座上傻笑的是特朗普而不是希拉里，资本市场此前累积的所有风险有可能像魔鬼一般奔涌而出！”
当时有读者质疑说，希拉里的身体状况人们早就知道，根本不值得如此小题大做。结果，随后的几天，有关对希拉里健康状况的忧虑迅速上升，人们甚至怀疑希拉里开始用替身（下图：媒体对比希拉里在9月11日在女儿家休息2小时前后公开亮相的照片，发现不仅鼻子、耳朵的形状不同，就连双腿和腰腹部的胖瘦程度也不一样，体重看起来相差至少40磅）。这种状况真的就像魔鬼出世，全球资本市场一片暴跌之声，从股市到原油等大宗商品，到处是萧条之气！
希拉里生病，特朗普领先，为何让全球市场如此惊恐？为何一片暴跌？
首先，特朗普当选，意味着民主党与共和党执政的转换，执政理念将有很大不同。而希拉里如果当选，则是民主党的奥巴马向民主党的希拉里移交执政权，尽管希拉里承诺在一些领域进行变革，但这种承诺无非是争取选民支持的说辞而已，变革的力度不会很大。这意味着，目前的很多做法将被延续。
众所周知，美国道琼斯股票指数在奥巴马执政期内，从最低的6470.11点，一口气涨到现在的18000多点。华尔街全力支持希拉里，也是希望资本市场的这种繁荣与稳定能够持续。2008年总统竞选期间，对冲基金仅为民主党候选人及集团捐献了1400万美元。而在这次总统大选中，根据联邦数据及OpenSecrets.org编译的数据，截至今年7月，仅7家金融公司就为希拉里集团捐赠了4850万美元的资金，而相比之下，捐给特朗普的资金只有1.9万美元。可谓天壤之别。
而特朗普也一再强调美国股市泡沫严重，抨击耶伦压低利率，将股市维持在高位。其中透露出来的信息显而易见，特朗普不愿意看到股市维持在如此高的水平之上。还有什么利空能比这更直接？
其次，从风险角度来看，特朗普从未有过执政经验，其执政带来的不确定风险远远大于希拉里（当然，他变革的可能性也更大）。从特朗普在竞选活动中的演讲来看，特朗普除了反复强调在墨西哥边境修筑“万里长城”和打贸易战等具体计划外，人们很难看到他明确的执政理念到底是什么。而且，很多理念来回摇摆，前后矛盾。
这种不确定性风险正是资本市场最忌讳的。市场将不得不根据一些表面的信息来回调整策略，这当然意味着剧烈的动荡。
更重要的是，民粹主义风格极其鲜明的特朗普反复强调要打贸易战——这不仅对美国资本市场是巨大的风险，对整个世界都是巨大的风险。可以这样说，特朗普的这种观点是目前世界资本市场恐惧他的根源所在。如果美国发起贸易战，全球经济将迅速陷入囚徒困境，全球性大萧条将迅即到来。
这样的教训如此深刻，以至于人们至今仍记忆犹新。19世纪末20世纪初，在全球化正在深入之际，全球主要经济体尤其美国突然转向，采取贸易保护政策。美国在1930年推出的Smoot-Hawley Tariff Act关税法案，就是一个典型的例子，这导致全球贸易额剧降60%左右，相应的，股市也随之跌入深渊。
鉴于这种沉痛的教训，罗杰斯表示，“如果特朗普真的按照自己说的去做了，那就将带来破产和战争——我的意思是，贸易战争。他说，他已经下定决心，要发动许多贸易战争。如果他这么干了，那总是必然要导致企业破产的。”
国际评级机构穆迪表示，对全球经济展望来说最直接的风险，就是美国将于11月举行的总统大选。穆迪认为，如果美国政策立场转变，抑制全球贸易、影响安全体系，将会对全球信心和增长起到负面影响。
IMF执行总裁拉加德也认为，特朗普推崇的反自由贸易政策可能掀起危险的贸易保护主义运动，可能严重伤害全球经济。她在接受英国《金融时报》采访时表示：“我认为，实际上会是灾难性的（影响）。我觉得自己不应该用灾难性的说法，因为这个词比较过分，我应该避免用这类词。但肯定对全球增长有负面影响。”
花旗预言，特朗普获胜可能导致全球GDP增速下降0.7-0.8个百分点，使GDP增速轻易低于花旗以2016/17年市场汇率定义的全球衰退水平：2%。
现在，全球经济下行风险原本就非常大，如果特朗普当选，推行他的贸易保护主义政策，无疑是雪上加霜。经济学人智库就直接将特朗普的当选列为全球十大可能的危机，其风险等级为12级，即与可能引起全球经济不稳定的大规模恐怖袭击同级。
摩根大通的问卷调查也显示，在受访者最担心的问题当中，中国的经济增长放缓及其对全球经济的影响名列第一位，欧洲难民危机位列第二，英国退欧位列第三，位列第四的就是唐纳德·特朗普成为美国下一任总统。受访者对特朗普问鼎白宫的担忧甚至超过了原油市场的波动性以及朝鲜危机。
目前，相对而言，美国是全球最健康的经济体，作为全球经济的火车头，一旦特朗普真的发起贸易战，全球经济将哀鸿遍野，在这种情况下，资本市场自然危如累卵，一触即溃。Wedbush股市交易主管Ian Winer也表示，如果特朗普当选美国下一任总统，美股将大跌50%。
现在的问题是，特朗普已经做好了担任新一届美利坚总统的准备，而世界尚未准备好如何迎接这一天的到来。越没有充分准备，越恐惧。越恐惧，越暴跌。人们对特朗普的恐惧，正在成为全球资本市场自相残杀或争相逃命的重要因素。